金银仍有下跌空间

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美联储开启了加息渠道，美联储主席耶伦发表了相对乐观的言论。周三，美联储发布了最新的利率决议和政策声明，并按计划将利率上调了25个基点。美联储对加息速度的描述仍是渐进的，表明货币政策相对宽松，并支持就业市场进一步改善的观点。随后，耶伦在新闻发布会上表达了她对美国经济前景的乐观看法。她预测未来几年经济将适度增长。美联储的鹰派决议和耶伦的乐观态度增强了投资者对美联储持续加息的信心，美元指数今年攀升至新高，抑制了黄金和白银的走势。

市场可能高估了美联储加息的速度。展望2017年美元走势，明富金融研究所预计美联储明年至多加息一至两次。目前，市场已经超前，甚至高估了特朗普新政对经济的积极刺激作用，但对政策准备不足。例如，特朗普的新政包括减税和巨额基础设施支出。近年来，美国的债务总额大幅增加。在短短的8年里，美国的债务总额增加了10万亿美元，债务总额接近20万亿美元。面对如此巨额的债务，特朗普的减税政策和巨额基础设施投资支出无疑将让美国财政不堪重负，其能否实施也存在很大疑问。如果特朗普的新政无法推进，或者其效果不如预期，那么此前美联储加快美国经济复苏和加息的逻辑将不复存在，美元将面临周期性回调的风险。

机构投资者继续减少黄金和白银的多头头寸，表明黄金和白银的未来趋势并不乐观。上周，黄金etf-spdr下跌12.77吨，至857.45吨，白银etf-slv下跌97.34吨，至10664.32吨。在美联储上调利率预期后，黄金和白银交易所交易基金继续大幅减少头寸。商品期货交易委员会头寸报告显示，在12月6日那一周，黄金期货的投机性净多头头寸减少了15，195个合约，至136，380个合约；白银期货的投机性净多头头寸增加了325个合约，达到59，365个合约。从etf变化和cftc头寸的角度来看，机构投资者和对冲基金的多头头寸连续五周大幅下跌，为1月份以来的最低水平。这表明机构投资者对美国经济持乐观态度，认为美联储加息将加速，而黄金和白银的净多头头寸将加速逃逸。预计空.仍将下跌黄金和白银

美国大选后，美联储官员对12月份的加息持积极态度，市场已充分认识到本周加息的影响，但后续需要关注特朗普新政对美国经济的提振作用。如果特朗普的新政无法推进，或者其效果不像预期的那样，那么此前美联储加快美国经济复苏和加息的逻辑将不复存在，美元将面临周期性回调的风险。短期而言，强势美元仍处于主导地位，黄金仍有下跌风险。从技术上来说，黄金空头继续占据主导地位，整体下降趋势继续。投资者可以保持在反弹时卖出空的机会。

本周，白银价格大幅波动，但顶部压制是显而易见的。日线图保持水平大幅波动模式，而白银等待方向选择。根据每日图表的macd指标，快慢线的零点轴是平的，红色能量柱落在高位，白银可能继续波动。总体而言，白银本周没有显示出明确的方向。然而，在美元走强的背景下，投资者应该警惕白银可能崩溃的可能性。