未来两年资管凛冬将至 全面清理杠杆产品

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短短两年时间，齐鲁证券资产管理有限公司自成立以来，管理的资产已达2500多亿元。其产品线齐全，各具特色，即将进入公共基金领域。在快速运营期间，公司选择了积极缩减规模。11月15日，齐鲁资产管理公司董事长张彪在公司两周年庆典上低调地选择了“职责”这个词作为齐鲁的标签。他说“活着的责任”是最初的意图，齐鲁资产管理公司坚持履行自己的职责，忠于自己的委托。今明两年，我们将主动大规模缩减渠道业务，全面清理杠杆产品，为即将到来的行业寒冬做好准备。

两年内投入2500亿元用于结构优化

《中国证券报》:你为什么提出“人的职责是活着的”这句话？

章节？？这个想法有多重含义:第一，知道你在做什么；第二，知道你在做谁；第三，知道该做什么，尤其是不该做什么；第四，做你应该做的事情。按照这种思路，我们可以看到几个好公司，如阿里巴巴，老干马，oppo，平安，苹果...这不仅是一种价值，也是一种方法——资产管理的职责，即维护和增加客户资产的价值。我们称之为“做好你的工作，忠于你的要求。”

《中国证券报》:经过短短两年的发展，齐鲁的速度和规模已经引起了人们的关注。当前的总体规模和性能如何？

张彪:截至今年10月底，管理资产超过2500亿元，主动管理规模超过1500亿元。我们可以看到结构得到了进一步的优化。事实上，托管资产规模比3月份减少了100亿元，但主动管理规模比3月份增加了500亿元。这是我们的主动选择。有时跑得快并管理得更多并不一定是件好事。我们希望质量和效率会更高。近两年来，我国新增集体资产管理规模近700亿元，新增定向积极管理规模超过800亿元。这些数据表明，我们可以在资产管理行业站稳脚跟，并且规模较小。

今年10月底，我们有68个集体产品，规模约为740亿元。截至2014年10月底，我们有32个集体产品，规模为74亿元，两年内增长了10倍。目前，我们的产品线在行业中比较全面，涵盖了六大类产品，如固定收益、结构性融资、股权投资、对冲基金、全球投资和资产证券化。资产配置涵盖股票、债券、资产支持证券、金融衍生品、商品期货等主要领域。

股权团队的业绩总体稳定，过去两年的累计收入处于行业领先水平。如果今年的收入按公共基金排名，它可以排在第一季度，甚至五分之一。根据中国证券业协会上半年行业统计，我们的管理规模在行业中排名第20位，处于中等以上；资产管理业务的净收入在业内排名第七，被视为第一线；委托管理基金的收益率在20大券商中排名第一。

严格遵守风险控制和合规规则，迎接行业寒冬

《中国证券报》:齐鲁资产管理采取了哪些措施来控制其规模和发展速度？

章节？？在我们看来，面对规模导向的行业排名压力，我们能否保持一颗平常心，与客户攀比，经得起短期利益的诱惑，将考验一个组织的职业道德。集合团队是齐鲁资产管理的明星团队，但今年不同于市场发展的两大举措是:一是限制集合资产管理产品，特别是限制机构资金；二是定向产品稳步发展；2015年，我行代收行定向积极管理增加了300多亿元，有一些品牌和成绩，但今年的增长不足200亿元，因为代收团队减少了部分银行客户的资金。主要考虑是为现有产品持有者提供更好的风险调整回报。我们不做不该做的事，也不愿意赚便宜的钱。齐鲁证券的股票产品一直排名很高，其净值在股市崩盘时表现强劲。基于对回撤的高度关注，它给投资者带来了一个非常舒适的体验，在黑天鹅的持续趋势。

中国证券报:你对资产管理行业的未来发展有什么看法？

章节？？:未来两年资产管理行业应处于“冬天即将来临”的局面。从宏观环境来看，我们都有经济运行的经验，风险偏好在下降，“资产短缺”越来越严重，我们正在进入一个低回报的时代。所有资产的回报率都在逐渐下降，但客户的收入预期仍然相对较高，这必然会导致资产管理行业的管理更加困难。从行业政策的角度来看，在经历了前几年的迅猛增长后，资产管理行业现在需要的是整合和风险控制。特别是在引入新的八条底线后，清理杠杆并回归原来的政策成为了主要基调。过去，行业中一些膨胀的规模和不合理的结构正面临萎缩。在这种情况下，作为资产管理行业的一员，我们有两个选择。一是保持现有业务规模和收入不下降，继续激烈战斗，更积极开展业务；二是放弃幻想，练内功，适应形势，接受经营规模和收入暂时收缩的现实。齐鲁资产管理选择了后者。

经纪资产管理(Aiji、净值、信息)的竞争优势在于其资本市场的综合资产配置能力。由于冬天即将来临，我们必须仔细观察并无限接近顾客的需求；我们必须发掘自己的潜力和协同作用；我们应该通过温暖他人来温暖自己。冬天并不可怕，但是在冬天迷失自己是可怕的。只要我们坚持做人做事的责任，未来就会更加光明。