央行发重磅文件强推电子票据 票据中介何去何从

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向所有金融机构开放回购市场是一个历史性的变化。东方ic数据

今年是票据行业的转折点。在频繁的纸质票据案件之后，中央银行终于动用了野性的力量，全面推广电子票据的使用，为正在建设中的票据交易所铺平了道路。

《彭超新闻》从市场参与者处了解到，9月7日，我行收到了中国人民银行《关于规范和促进电子商业汇票业务发展的通知》(银发[2016]224号，以下简称224号文件)。票据行业的很多人都兴奋地把这篇文章形容为“沉重”，这是近年来票据市场上最重要的文件。

这份沉重的文件有三个要点:第一，票据回购的市场参与者扩大了，所有金融机构都可以参与，为交易所的成立铺平了道路。二是取消电子票据贴现交易的背景检查，引导电子票据的使用。第三，强制使用超过一定金额的电子客票。

开放回购市场，培育市场深度

向所有金融机构开放回购市场是一个历史性的变化。只有当有足够的参与者时，才有足够的交易量，市场深度才能增加，证券交易所才能成为要素市场。第224号通知规定:“自2016年9月1日起，除银行业金融机构和金融公司以外的其他金融机构，作为银行间债券市场的交易主体，可以通过银行业金融机构代理人加入电子客票系统，进行电子客票兑现(包括买断和回购)和即时支付等规定服务。”"

然而，事实上，这一规定并不出人意料。票据专家赵慈拉(音译)曾在证券交易所的新闻报道中表达过类似的观点。他认为，交易所必须向非银行金融机构，即银监会、证监会和保监会发放许可证，所有金融机构都可以成为票据交易市场的参与者。如果开放主体没有扩大，那么交易所的交易对象只能局限于原始交易对手，无法提供足够的市场深度。

票据交易可分为直接过账市场和再过账市场。直投是企业和银行之间的纽带，直投市场不应该是开放的。参与者只能限于非金融机构(企业)和银行机构(包括信用社和金融公司)。回购市场类似于债券市场，其参与者可以是中央银行、银行机构和非银行金融机构。回购市场参与者相当于债券市场的做市商，可以双向报价以增强市场活动。

这一举措也可以被视为央行为股市做准备。

取消电子客票的交易背景审查，鼓励全方位的电子客票

遭受贸易背景调查的企业这次终于可以喘口气了。第224号规定，电子票据承兑只需核对合同和发票的复印件，电子商务企业可以核对电子合同或发票。企业不需要提供合同和发票进行贴现。这一优惠条件将极大地促进企业开出电费的意愿。

此外，224号通知还要求银行做好电子客票系统的培训和推广工作，提高综合营销力度，优先考虑电子客票的折扣，给予优惠费率等。，鼓励和引导企业发行、接收和转让电子客票。除优惠费率外，合格金融机构还应为企业办理柜台电子客票业务、批量电子客票业务和集团企业电子客票业务集中管理提供便利。

同时，224号通知要求各银行制定推广电子客票应用的具体措施和推广时间表，并于2016年10月15日前以正式文件形式向中国人民银行提交具体措施、推广时间表和系统功能转换，并于2016年1月20日前提交上一年度电子客票业务推广情况。

设定起点金额以强制使用电子票证，并阻止纸质票证在“隐藏比例”中的作用

除了提供全方位的电子客票服务，央行设定强制使用电子客票的门槛也是一大举措。

第224号通知规定，从2017年1月1日起，单票金额超过300万元的商业汇票一律采用电子客票办理；从2018年1月1日起，原则上所有单票金额超过100万元的商业票据均采用电子客票办理。

此外，第224号通知还要求严格登记纸质机票。“纸质票证购销(销售回购)业务的转让银行应当按照回购业务的登记要求进行登记；纸质票据赎回业务应参照再投寄业务的登记要求进行登记，其中纸质票据赎回日期应在再投寄日期填写，并在备注栏注明“赎回”字样

其结果是，原本西藏规模的纸质门票被封杀，纸质门票的优势不复存在。

为什么央行选择在这个时候采取重大举措来推广电子客票？

事实上，中央银行今年3月发出的《关于促进电子商业汇票发展的书面调查函》中也有类似的内容。调查的内容包括是否强制要求一定金额以上的商业汇票通过电子票据处理，以及如何设定金额的起点，这是上述第三个关键问题。

普兰德金融投资研究部经理季鹏飞向《彭江新闻》表示，今年4月份，票据行业也在推广量化指标和推广进度，以推动电子客票业务的发展，部分设定的市场份额和金额计价指标也在该文件中有明确表述。

即使市场对这份监管文件有所期待，央行推广电子客票的政策组合也震惊了市场。

自从中央银行在2009年11月推出电子客票系统以来，电子客票系统一直很吵，很少下雨。央行一直在努力推动，但电子客票系统的使用速度很慢。

电子客票实施缓慢的主要原因是不容易找到套利的空空间，以避免像纸质客票那样的监管约束和内部控制的“同质化”漏洞。

然而，在央行推出宏观审慎评估体系(mpa)政策后，银行通过缩减票据规模来转移资产的必要性大大降低，电子票据的安全、快速交易等优势得到充分发挥。在纸票销售超过一张票的情况频繁发生后，中央银行决定建立一个全国统一的票据交易所。因此，央行推广电子客票的决心越来越大。

平安银行(000001，BUY)票据业务人士刘枫认为，目前票据中介的业务模式和利润率将大幅降低。然而，票据市场仍然需要多层次、多主体的参与者，票据中介成功转型后，空市场仍有很大的空间。

那么，票据中介还能做什么呢？

刘枫相信，目前至少有四项业务是绝对可以做的。

首先是咨询业务，它不同于目前的婚介业务。这种咨询更注重智力输出，如提供市场研究报告、战略报告、业务培训和其他服务。

二是商业客票评级业务，通过对承兑企业的各种大数据进行分析和建模，形成一个评级体系，为票据交易机构提供参考，也将促进商业客票市场的繁荣和发展。当然，我们也可以对一些中小金融机构接受的票据进行评级。

第三是担保业务。对于一些小微企业接受的商业票据，其流动性较差，可以在信用评级的基础上进行担保和增加，从而提高票据的流动性，获得担保业务收入。

第四是自营交易。如果票据市场完全电子化，其操作风险将非常低，监管当局将拥有及时和透明的数据。在此基础上，不排除设定一定的门槛，允许社会资本设立票据专营公司参与票据市场交易。

如果政策允许，票据中介或许可以正当地进入票据交易市场。在这方面，风起云涌的消息获悉，一些票据中介正试图进入股票交易所的股东。