中产阶层的财富焦虑：如果不买房如何跑赢通胀

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你想卖掉你手里的房子吗？

一家在中国拥有多家套房的财富管理机构的总裁卢女士问道。过去几年她买了几栋房子。由于工作繁忙，她没有时间“逆转”财产。几个月前她想拍杭州的房子。原来，20国集团峰会后，杭州房价再次上涨；她在上海的房地产也是如此，在无人关注的情况下，上海的房地产价格已经上涨了数百万。

她应该为此感到高兴吗？你想一直看着你的房子升值吗——即使它涨得这么厉害——万一有一天房价下跌了呢？

如果你卖掉房子，你还能投资什么？除房地产外，陆女士还有可投资资产600-3000万元。作为一名专业人士，她目测了股票市场、基金、外汇和黄金等资产的表现，并将目光转回了房地产市场。

然而，我的心仍然不踏实，带着一些恐惧和一些不安。

这不是她一个人的感觉。不仅仅是这些私人银行眼中的高净值客户。即使是中等收入的普通人也充满了疑虑。他们的可投资资产可能只有数万元，或者超过10万元，甚至数百万元。他们可能已经拥有一处仍在偿还贷款的房产，或者他们仍在为首付苦苦挣扎。他们住在北京或二三线城市，但困惑似乎是一样的:你还能买房子吗？如果你不买房子，不管你有多少钱，你怎么能战胜通货膨胀并获得价值？

10月1日，人民币将作为国际货币基金组织新的特别提款权货币生效。前一天，中国央行货币政策委员会委员范刚表示，不应该只推动改革，而不考虑经济增长；几年前，大量热钱投机导致人民币升值，目前的贬值得到了纠正，这也符合一篮子货币的普遍贬值。这让市场产生了怀疑:这是否意味着人民币将在进入一篮子货币后打开贬值通道？

众所周知，在很大程度上，对汇率贬值的预期也是中产阶级“购买房地产”以捍卫财富的动机之一。兴业银行首席经济学家鲁正伟认为，汇率高估是中国所有问题的根源。文华广润资产管理有限公司董事长王家春表示，外汇储备和汇率风险已成为中国宏观风险的关键因素之一。

苏宁金融研究所宏观经济研究中心主任黄智龙表示，房地产市场不仅对企业部门的资本成本和资本来源产生虹吸效应，还会扰乱住宅部门未来的消费支出和家庭资产配置计划。

这样，不仅中国政策的宏观调控更加困难，中等收入群体或中产阶级的资产配置也更加困难。此时此刻以及未来一段时间，市场都在等待变化。

一种说不出的焦虑感在不同的市场和不同的人群中蔓延。尤其是中产阶级，他(她)似乎“生病”并患有财富焦虑症。

中等收入者的定义一直存在争议。一些专家认为，中等收入的标准可以定义为年收入在6万至12万元之间。此外，家庭拥有一定数量的储蓄和其他货币资产，家庭人均居住面积略高于全国平均水平。根据这一计算，目前的中等收入人口约为3亿，尽管有些人嘲笑自己是“中产阶级”。

扩大中等收入群体是国家战略的一部分。在十三五规划中，中国还提出了城乡居民收入翻番的计划，这意味着未来中等收入群体的规模将进一步扩大，财富的保值和增值将成为持续关注的焦点。

“当务之急是改变资产或财富管理的战略思维。在过去的十年里，我们可能一直是积极的管理者，愿意承担一定的风险并获得更好的收益，但从今年开始，我们可能不得不打防御战并安全过冬。现金为王，等待机会。”中国光大银行副总经理潘东(601818，BUY) (3.790，0.01，0.26%)开了处方。“否则，就是分散投资，像专业机构那样配置大规模资产。”

但是财富能等待吗？许多人担心他们的钱在等待时会缩水，许多人很焦虑，但他们似乎更积极，一点一点地清除金融迷雾，优化资产配置策略，保持和增加他们的资产价值。这些人是怎么做到的？

如果有一套跨越经济周期的中产阶级资产配置手册，或许可以用“专业化、安全性和流动性”等关键词勾勒出它的坐标系。林采宜表示，在负利率市场环境下，投资坐标和投资理念不仅是安全的，也是安全的。

那么，你分配的资产是安全的和流动的吗？

“资产短缺”下的三件事:房价、汇率和金价

“房价恶涨，房间里没有绝望，房间里有恐慌；出乎意料的是，一些开发商也是如此。”市场很尴尬；流动性太多，市场太拥挤，机构和资本都在抱怨高质量资产的短缺。

房价会再次上涨吗？在南京、杭州、苏州和济南，曾经失传已久的词汇又回到了人们的视野中，比如限价、限购和严厉的打击...一些被认为恶意炒作房价上涨和提供虚假信息的人被拘留，房价上涨引发了新一轮调控，并蔓延到更多城市。

经历了去年股市大起大落的投资者，现在面对四分五裂的房地产市场犹豫不决。你还能买房子吗？国泰君安(601211，BUY) (17.740，0.05，0.28%)首席经济学家林采宜告诉《经济观察报》，投资产品

总的来说，目前我国大中城市房价泡沫明显，风险明显，不是理想的投资。无论是房产税、抵押贷款政策还是流动性紧缩，都可能导致市场对房价预期的逆转，引发房价下跌趋势。

财富管理专业人士表示，从资产配置的角度来看，中产阶级关注三件事:“房价、汇率和金价”。然而，这三件事都没有让卢女士放心。不仅仅是中产阶级吗？从政府、专业机构到个人投资者，没有人能置身事外。这三件事毕竟是一回事。

面对高房价，《人民日报》也站出来大声疾呼，其微信官方号发布了“如果你失去了奋斗，你将无家可归，如果你有更多的房地产。”显而易见:当努力工作不如炒房时，就有可能树立错误的方向和价值观。然而，“房屋升值扼杀辛勤劳动”的现象让一些刚刚步入中产阶级的人感到沮丧。

李先生，基建工程师，负责某国有企业工程项目部的安全工作。在积累了一定的财富后，他去年辞职，开始做自己的项目。他刚买了一辆新车，有五六百万元的存款，但他的焦虑总是困扰着他。

据李先生介绍，目前他名下有一处自住房产，在北京郊区还有一处几百平方米的宅基地。他说在他妻子眼里，他不是一个聪明人。在北京房价上涨的过程中，很多朋友和同事在2010年左右买了房子。虽然他们有这样的计划，但最终由于各种原因搁浅了，这对夫妇很生气。“我也想过改善国内的住房条件，但目前房价太吓人了，不容易下手。”考虑到郊区有房子，不断上涨的房价使李先生最终放弃了换房的想法。

李先生说，错过买房机会的主要原因是他对股票交易的爱好。李先生自2008年进入市场，一直声称自己是一个有经验的老股东。然而，去年6月，当杠杆式牛市戛然而止时，李泽楷曾看到市值蒸发了数百万美元，并对自己产生了怀疑。

李先生辞职后，年收入近百万元。然而，在经济萧条的背景下，项目变得越来越困难，不仅利润微薄，而且三角债等信用风险不断使他望而却步。然而，他尚未偿还的股票投资，让他在今年不冷不热的市场中保持着悲观的理性。“现在它真的很纠结，令人沮丧。我一直觉得国内房价已经很高了，但还在上涨。我想到了美国和日本的经验，我担心我会成为最后一个接手的人。正因为如此，我错过了很多买房的机会。”李先生说，他手里的存款并不多。如何保存和增值已成为一个令人头痛的问题。“现在我基本上是购买短期理财产品，年收入的年利率不到4%。我担心房价会继续上涨，人民币会在贬值过程中被稀释。活着是不够的，尤其是当我看到跳广场舞的阿姨坐在几个属性。”

如果选择范围更广，海外资产配置是个好主意吗？

许多高净值个人选择在海外买房，海外媒体将澳大利亚、加拿大和其他国家一些城市房价的上涨归因于中国人的购买力。甚至连无力买房的投资者也选择将部分存款转换成美元，或者投资海外股市和固定收益产品。

汇率波动的风险无疑给日益升温的海外资产配置增加了一点热度。

波士顿咨询公司(Boston Consulting)进行的一项调查发现，2015年“811”汇率改革后，人民币汇率波动引发了市场对人民币未来贬值的预期，引发了中国个人海外资产配置热潮。包括客户基础的下降，超过50%的普通私人银行客户表示，他们将在未来三年考虑海外投资。

波士顿咨询公司(Boston Consulting)的全球合伙人张越表示，调查还显示，在2015年股市剧烈波动的情况下，70%的高净值个人仍实现了约10%的利润。“中国的高净值个人拥有自己管理财富的能力，或者在机构的帮助下，他们的投资能力正在逐步提高。”

荷马金融的创始人叶认为，近年来海外资产出现了升温趋势。这是一家专注于帮助中国居民海外投资的公司。据叶近几年的观察，说，大部分中高净值个人的海外配置主要分为两类:基本配置，喜欢去香港买保险；另一个是基于此的稳健基金。然而，在中国的家庭资产配置中，目前整体海外资产配置占比不到2%，而日本、韩国和中国香港特别行政区基本上配置了15-25%，最高的是新加坡。他表示:“目前，中国投资者海外资产配置存在一些特殊性。除了初始阶段，资本管制也有其原因。”

那我们再来看看黄金。

中国阿姨曾经是最坚定的黄金投资者。然而，他们也在最后一轮黄金大起大落中损失惨重。在2012年触及每盎司1790美元的高点后，金价一直处于下行通道。CICC研究所首席经济学家赵庆明表示，这一过程还没有结束。

中天嘉华集团副总裁兼金融产品中心总经理张旭东表示，就黄金ETF(交易型开放式指数基金)而言，今年全球ETF的增长主要是全球最大的ETF黄金(spdr)，呈现持续稳定的增长态势。与黄金价格相比，黄金价格的波动大于黄金交易所交易基金的波动，黄金交易所交易基金受黄金价格的影响较小。这说明了什么？请解释，这些机构或购买交易所交易基金的其他投资者在中长期内配置黄金，而不是押注黄金市场。也就是说，这不是一个投机性的黄金市场，而是配置结构的一部分。这些机构和投资者将投资大量金融产品，现在他们选择分配黄金。