大户口述海外资产配置史：从美元房产到FOF

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海外资产配置正在上升。出海的钱有多少？风数据显示，截至10月20日，香港沪港通今年的净流入已达2204.46亿元。相比之下，沪港通的这个数字是981.66亿元。

国家外汇管理局已经一年多没有增加qdii额度了。由于配额紧张，频道费也上涨了。一些内部人士指出，过去是1%，但现在已经翻倍至2%-3%。

然而，长期以来，海外美元产品的收益率一直很低。付出艰苦的努力真的值得吗？

据业内人士透露，“最近，欧美银行发行的债券利率超过2%，不得不杀价。”大型机构卖出美元的混合基金收益也在2%左右，风险收益越高。”

然后，如果你在考虑了外汇等各种费用后投资海外，“就没有利润了，而且海外央行的利率都是零。”你能指望什么利润？”而且不包括基金管理费用。当然，如果你愿意承担更高的风险，收入会更高。例如，如果你购买一只纯股票基金，美国股市今年的表现将是不错的，特别是如果春节后低水平购买的收入应该超过20%。"

履历

想在海外投资的人数正在增加。

从事国际贸易的邓先生说:“2014年2月和3月，我意识到我应该做一些海外分配，把人民币兑换成美元。因此，从2014年开始，我就慢慢地把我的手放在它上面。一些资产已经从人民币兑换成美元。”

长期从事对外贸易的邓先生非常关心投资的稳健性。2015年，邓先生开始购买内地机构发行的美元母公司基金fof产品。“当时我看了fof，了解到fof是一个相对分散风险、稳定的产品，起点不高，只有15万美元，所以我会马上尝试购买。”

而房地产是邓先生的另一个投资方向。“我在2014年换了很多美元。当时，我考虑在海外买房，我看中了美国的一些房产。我买了之后，发现一石多鸟，我有多种功能。例如，当我用美元购买房地产时，我喜欢美元升值，房地产本身也升值，还有租金收入。然后我拿出财产抵押出去。美国的利率不高，所以我可以得到一笔钱。我买了一只美元医疗对冲基金。这是一个相对稳定的产品，投资时间不会太长。到期时，可以用来偿还抵押贷款。我的租金收入足够支付我的贷款利息，我可以给我的孩子出国留学的费用。此外，我还购买了一些美元保险产品和理财产品。”

邓先生说他下一步会考虑做家族财富管理。“我目前的投资基金都是我母亲21年前给我的。我很害怕，并照顾了它20多年。我很好地保存并增加了这笔资金的价值，但我真的很累。接下来，我必须把它传给我的女儿。以我个人的力量来管理家族财富，实在有点力不从心。当然，我的期望不高。我可以这样处理，但如果我想长期这样做，我想我必须找到一家专业的财富管理机构来提供服务。”

事实上，邓先生不是这样。随着人民币汇率的调整，大量内地基金开始寻求海外投资和理财。

然而，目前大量的钱离开这个国家是不容易的。

一位业内人士告诉记者，“资金有很多方式可以流出这个国家。事实上，许多客户通过银行或贸易离开这个国家，特别是高净值的大客户。目前，对个人来说，合法和方便的出国方式是保险。然而，如果企业资金被收购并投资到国外，还有许多其他方法，例如在自由贸易区设立公司、向国家外汇管理局申请批准或在海外发行债券。”

然而，一位进行海外投资的私募股权投资者告诉记者，“去年汇率改革后，调查非常严格，很多银行被查封，交易加强，核查不易操作。今年年初，正式的保险渠道也收紧了。现在我认识的客户都是通过正规渠道汇出的，每人每年5万美元。”

一些业内人士只是简单地算了一个账户，说5万美元相当于30万元左右。一个五口之家每年可以在海外投资150万元。事实上，投资额并不小，但仍不能满足高净值个人的大量海外投资需求。

负利率时代的困境

对此，一家将金融咨询业务推给内地高净值个人的香港金融集团的负责人蒋易(化名)告诉记者，“相对大规模的离岸财富配置和继承安排始于2015年8月，当时人民币开始进入汇率波动周期。因为在中国，高回报、高安全性的可投资渠道越来越少，所以越来越多的内地客户将目光投向海外投资。”

蒋易表示，内地高净值个人海外理财的步骤和流程一般是:一是国内资产国际化，资金先结算；其次，做海外资产配置，从一些内地客户熟悉的资产开始；此外，要注意海外资产的分散和多元化配置；最后，可以考虑系统继承和离岸结构建立。

事实上，内地对海外财务管理的需求激增，促使越来越多的财富管理机构专注发展海外业务。

一家投资机构的首席执行官告诉记者，该公司在海外投资了3000多万元的客户专用账户产品，今年的资金流入大幅增加。过去几年，公司海外投资的复合回报率每年都达到30%，因此吸引了大量资金。

另一家投资机构的投资总监告诉记者:“我们过去专注于qdii产品，但在受到配额限制后，现在转向海外理财业务。作为投资顾问，我们使用自行开发的程序化交易策略来获取收入。”

根据上述投资总监的说法，客户必须自己完成兑换手续，而且他们的账户是在香港开立的，所以他们可以在很多海外市场投资。“这种策略由来已久，属于高频交易类型。然而，在过去两年中，由于该公司主要生产私募股权产品，因此目前正在进行升级测试。”

记者发现，一些金融网站和私募基金网站推出了各种海外投资理财产品，如海外美元基金、qdii基金、全球配置fof基金等。

然而，在海外市场进入负利率时代后，通过出海淘金来获得高回报并不容易。一些私人投资者表示:“外国市场现在不太好，因为美国股票的估值在2000年科技股泡沫出现时达到历史高点，欧洲和日本的利率为负，这些国家的经济状况不太好。资金已经流向海外，没有多少值得投资的机会。所以现在，从全球的角度来看，中国确实有很多基金想走出去，但也有很多外国投资者想来中国投资中国的股票市场和债券。关键是，现在世界上，中国的经济增长还是比其他国家好得多，而且资金都是营利性的，不管是内资还是外资，都是营利性的，一定是资金流向了收入更高的地方。”

10月20日，一家投资机构的投资研究总监告诉记者，目前，海外理财产品大多是第三方理财机构以外币认购的固定收益理财产品。代表客户提供金融服务的机构主要是私募机构，投资对象通常是在美国和香港上市的中国股票或债券、房地产信托基金(reits)、外汇、etf基金、伦敦黄金和股指期货。

“目前，最受欢迎的海外理财产品主要是固定收益的保险产品，其次是与海外房地产市场挂钩的理财产品。随着人民币贬值预期增强和高净值个人稳步增长，全球资产配置需求强劲，海外理财产品未来将继续畅销。据宣家金融初步测算，2017年新的市场规模预计将达到3.1万亿元。但是，需要指出的是，这些海外理财产品的投资国家、目标和策略不同，预期收益也不同。风险主要是市场风险、信用风险和信息不对称风险。