6.70铁底破了！人民币贬值 五类人最受伤

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六年来最低的人民币中间价已经引爆了今天的市场。

国庆假期后的第一个交易日，人民币兑美元中间价大幅下跌，跌破6.70大关。报价低至6.7008不仅是自8月11日汇率改革以来的最低水平，也是自2010年9月以来的最低水平。

只有今天下跌的230个基点也创造了自9月份以来的最大跌幅，当时杨马在进入篮子之前煞费苦心地保持了稳定。

一些分析师直言不讳地表示，人民币中间价已经放开。

刚进入篮子后，它会打开更低，这将是一个正常的过程，中间价格下降？还是只是暂时的？更重要的是，这是否意味着新一轮人民币贬值已经开始？

毫不奇怪，这是六年来的最低水平

“今天，可以看到分析师的风格差异。那些喜欢计算模型的人可能会感到惊讶。为什么是6.7？看到市场并不奇怪。美元指数走强、人民币中间价下调是正常的。差别只是大小而已。”一位资深外汇分析师分析说:“我只是看看市场，并不感到意外。”人民币的中间价低于美元指数。如果美元指数上升1个百分点，我们将下降1-2个百分点。”

一些交易员反驳称，今天6.7的中间价并没有偏离一篮子货币的中间价模型。9月30日公布的价格中位数是6.6778英镑。根据中间价形成公式:中间价t =收盘价t-1+β风险过滤系数× (t日保持中间价不变的隐含中间价-真实中间价t-1)，假设β=1(即央行没有过滤外部波动，保持中间价相对稳定，波动由中间价承担)，10月10日美元/人民币中间价的理论预测值为6。考虑到波动幅度，今天的价格中位数并不出人意料。

外汇交易员也认为，“不亏不亏”的强制性概念不应过分强调。首先，为什么6.7必须是所谓的通行证？谁点的这个？

事实上，人民币的中间价与美元指数和模型有关。美元指数很有可能上涨，因为目前的基本面、资金和技术方面都给予了支持。在制造业数据不佳之前，美联储没有加息，美元走弱；但现在，美联储官员已经陆续发布了今年加息的信号，市场预计美联储将在今年加息，因此美元指数将会回升。此外，我们应该更加关注新兴市场的表现。今天，泰铢和韩圆双双下跌，美元指数被动走强。

据资深外汇分析师称，将中间价下跌归咎于英国“退出欧洲”的因素，如“英镑的突然崩溃”，是缺乏专业精神的表现。“上周五，英镑从1.26英镑跌至1.15英镑，但当天收于1.24英镑，与每天的正常波动相同。那些认为英镑的突然崩溃导致美元走强并导致人民币贬值的人是站不住脚的。小川奈那总统的前一次讲话透露了很多信息，“为了在提高汇率的灵活性和稳定性之间寻求平衡，目前中间价的表现是灵活性”。

综上所述，中间价贬值实际上是市场化的结果，并没有脱离市场预期。最近，美元走强，人民币中间价相对于一篮子货币的汇率自然走弱，这是人民币汇率双向波动的体现。此外，上述受访者一致认为，中间价坚持一定的固定价格是没有意义的。

新一轮人民币贬值开始了吗？

继续上述逻辑，如果今天的中间价表现是美元指数走强的必然市场导向结果，这是否意味着新一轮人民币贬值开始了？自汇率改革以来，人民币汇率已经下跌了近10%，这是一个让人难以忽视的背景。

招商证券(600999，BUY)宏观分析师谢认为，随着人民币正式进入篮子货币、贸易顺差季节性扩大和中国债券市场的开放，中国外汇市场的外汇供应状况将逐步改善。同时，他还指出了一个非常重要的观点:经济实体偿还外债的动能已经基本结束，持有境外资产的需求已经基本稳定，这使得中国外汇市场的外汇需求逐步稳定。

谢的核心观点是，未来外汇市场的供求变化将支撑人民币汇率。

中国货币网的评论员文章总是反映高层的意愿，继续认为人民币没有长期贬值的基础，因为它有经常账户盈余、丰富的外汇储备、良好的财务状况和稳定的金融体系。一个技术支持是，在人民币被纳入一篮子货币后，外国实体将增加其持有的人民币资产，由此产生的长期外汇流入也将有助于进一步改善外汇市场的供求状况，这将使汇率基本稳定在合理和均衡的水平。

然而，我们仍然需要在这里轻轻地浇一些冷水:最新的外汇储备显示，中国的外汇储备规模已经连续三个月下降。9月末，外汇储备为31，663.80亿美元，比上个月减少187.85亿美元，美元连续第三个月下跌。这一外汇储备数据创下2011年5月以来的新低。

原因是什么？一些分析师指出了三个原因:

首先，20国集团峰会于9月在杭州举行，人民币于10月1日正式加入特别提款权。中国人民银行可能动用了部分外汇储备来稳定人民币汇率；

二是9月份人民币汇率小幅贬值，可能导致部分资本外流；

第三，内地企业加快了“走出去”的步伐，部分资本来自外汇储备，这也导致外汇储备下降。

据分析师余和报道，虽然外汇储备的下降幅度有所扩大，但情况是可控的。

招商银行资产管理部高级分析师刘东亮(600036，BUY)对中间价做了更全面的预测。他认为，如果美元指数继续保持强势，预计中央平价和即期汇率将继续下降，而在美联储年底加息阶段，人民币中央平价和即期汇率可能会逐步考验6.72-6.73；然而，如果即期汇率显示出单边趋势，我相信央行将进行干预以稳定预期。与此同时，资本市场、企业和居民对汇率波动逐渐变得不敏感。预计外汇购买量将会增加，但不会引发严重的外汇购买潮。

如何抵御人民币贬值

没错，人民币可以兑换的美元越来越少。在人民币贬值的压力下，美元资产和黄金可以适度配置，但不能盲目随意配置。事实上，对于持有美元资产的国内投资者来说，外币理财产品的收益明显较低，许多投资者更倾向于使用一些与美元挂钩的产品进行资产配置。

然而，对于国内投资者来说，即使他们不兑换美元资产，他们也可以使用一些更灵活、收益率相对较高的国内优质资产来维持和增加资产，这也是一个不错的出路。此外，配置qdii基金也是一个不错的选择。

人民币贬值的五类人受到的伤害最大

第一类:国际学生

对于在美国学习的学生来说，人民币贬值意味着一夜之间要花很多钱。本轮人民币大幅贬值也引起了一些留学生家长的恐慌，去银行兑换美元的家长数量大幅增加。

第二类:海涛人

海外采购市场非常火爆，因为海外海涛的商品价格一般比国内专柜便宜30%-50%，这也是很多海涛人放弃距离的原因。人民币贬值将打击海涛人，因为他们需要为同样的商品支付比以前更多的人民币。最近，海外采购订单一直在减少。

第三类:出境旅游

对于普通人来说，人民币贬值的最大影响可能是出国旅游。人民币贬值导致一些旅行社增加海外旅游的报价，特别是去美国的路线，以稀释成本。那些在国外购买化妆品、名牌包和手表的人必须支付更多。

第四类:股东

人民币走势与a股有很高的相关性，人民币贬值可能伴随着a股的下跌。一方面，人民币贬值引发本币资产估值下降，导致金融、房地产等相关行业走弱，拖累整体市场；另一方面，一旦人民币贬值预期形成，将导致热钱外流，a股流动性环境将迅速收紧。

第五类:房地产投资者

当人民币贬值时，一些投资者会担心资产会从房地产中撤出，特别是前期从海外涌入中国的资金会因为人民币贬值而流出中国，或者不敢轻易进入中国市场，这将有助于国内住房资产价格的下跌。