投资还需看机会成本

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最近和一个朋友的聊天让我很感动。我的朋友告诉我，一个不能放弃任何机会的人是不能做好投资的。因为成功人士经常做减法。特别是在投资过程中，我们必须区分实力赚的钱和运气赚的钱。事实上，对于普通投资者来说，很多人可能根本不明白赚钱的原因，所以他们更容易陷入过度交易的“陷阱”。

然而，过度交易者很难在投资中获得真正的收益，因为他不知道如何衡量哪些机会对他真正有价值。正如在考虑投资时，我们需要考虑投资回报，而不仅仅是资本成本。理论上，当资金数额足够大时，我们可以考虑将资金投资于净现值大于零的所有项目；然而，如果资金数额有限，我们就必须面对项目选择的问题。资本成本衡量股票风险，但要求的回报率对每个人来说都是不同的。例如，如果一个公用事业企业的净资产收益率稳定在10-15%，他们选择投资回报率为15%的投资，并面临比主营业务更高的风险，这是不合理的。然而，对于其他行业来说，获得15%的年化无风险回报率并不容易，因此它们在面临相同风险时要求较低的回报率。

因此，投资必须依赖于机会成本，尤其是当资金数量有限时。为什么巴菲特要求的投资回报率很低？不是因为他是一个成熟的投资者，而是根据巴菲特的资本理论，他基本上可以投资于净现值大于零的所有项目，而且他的资本对于小项目基本上是无限的，所以他不需要衡量机会成本。但对于“小钱”或“小钱”，抓住合适的机会并调整预期的无风险回报率是非常重要的。

要理解这个问题，我们需要知道我们自己的“能力圈”，这意味着我们应该只赚我们能看清楚的钱。许多人对这个概念感到困惑或缺乏方法，这导致他们无法衡量机会成本，这些人无法区分运气和能力。因此，“猴子打玉米”的投资方式是一个普遍现象，投资者可能不会赚钱或赔钱。

我欣赏那些知道自己的“能力圈”，愿意根据自己的比较优势来分配工作，并且知道如何放弃的人。他们最终会拥有很多。如果你是动手的，你最终往往什么也做不好。