负利率时代下 投资大鳄竟在做这个对冲风险

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在负利率时代，央行继续放水，老板们继续唱空，这在历史上还是第一次。金融市场不能完全参照过去。每个人都在摸着石头过河。我们经常还是应该相信常识。

背景

目前，负收益率债券的规模已达到前所未有的13.4万亿美元，相当于全球经济的四分之一；许多dm国家甚至实施了负利率，推翻了金融常识；以美国股票为首的全球风险资产和实体的背离泡沫达到了历史最高水平；全球实物资产与金融资产价格的比率达到了100年来的最低水平:

2008年后，当真正的大萧条重现下降时，全球央行与政治家和富人阶层合作，不断放水试图拯救经济。然而，由于长期的经济衰退(人口老龄化、需求下降以及新技术/生产效率没有重大突破)，资本最终流入金融市场，造成了前所未有的金融资产泡沫(事实上，富人阶层变相掠夺穷人)。目前，全球金融业严重“产能过剩”(特别是中国，第三产业的gdp比率远低于发达国家，但金融业的gdp比率高达9.16%，超过英国、美国和日本)。

投资掠夺者最近的行动

1.伯克希尔·哈撒韦公司发布半年度报告。截至第二季度末，以巴菲特为首的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)市值已增至创纪录的727亿美元，比上一季度大幅增长125%，创历史新高。-现金(美元)为王。

2.根据美国证券交易委员会的文件，截至6月30日，索罗斯的基金在跟踪S&P 500指数的交易所交易基金(ETFs)中持有400万份看跌期权，与3月31日持有的210万股相比，几乎翻了一番。这也是该基金最大的投资。

3.“末日博士”——马克·费伯在美国时间8月9日接受外国媒体采访时表示，S&P 500指数可能会跌至1100点，即跌幅将超过50%。

4.吉姆·罗杰斯在8月7日发表了一篇专栏文章，称全球股市已经拉开了动荡的序幕，最终可能会迎来75%至80%的跌幅。

5.“债务大王”比尔·格罗斯在8月3日发表的一份报告中说，空的股票最多。

6.新的债务大王冈拉克说，他将卖掉自己的房子、汽车、孩子和一切。一切似乎都有麻烦了。股市本应大幅下跌，但投资者似乎被催眠了，并坚信一切都很好...

7.罗斯柴尔德家族的第四代成员雅各布·罗斯柴尔德勋爵(lord jacob rothschild)在该家族拥有的投资信托公司rit capital的半年度报告中表示，全球央行正在进行前所未有的货币实验，没有人知道结果会是什么，因此目前，该公司的投资重点是资本保全，而他对黄金持乐观态度。

8.被称为华尔街狼王的卡尔伊坎说:“总分类账结算的那一天总会到来的。”这种事我一生中已经见得太多了...市场处于非常高的水平，我目前在空的主管职位是我一生中最大的。”根据数据，其基金的净空头头寸高达149%。

9.前美联储主席艾伦·格林斯潘在接受彭博社采访时说，他不认为利率能够长期保持目前的水平。预计美联储将很快采取行动，行动的迅速程度可能会令市场感到意外；与此同时，我们仍然担心美国经济已经进入了一个停滞的通货膨胀周期，即经济停滞，通货膨胀继续上升。

10.传奇投资者保罗辛格(paulsinger)在最近给投资者的一封信中警告称，央行多年来史无前例的大规模货币试验已无法阻止市场下跌，一旦当前的市场环境结束，后果可能会令人惊讶、剧烈且巨大。每个人都在黑暗中。经验没什么区别。极度自信可能是致命的。

如此多的华尔街老板一致认为空是历史上罕见的。然而，尽管老板们不断撤出甚至在空债券市场和股票市场投资，但央行、散户投资者和一些对冲基金仍在疯狂地做更多的事情。

中央银行恶棍

目前，欧洲和日本央行继续大量购买资产。尽管美联储很久以前就停止了量化宽松，但市场和政界人士迫使美联储推迟加息，这意味着变相纵容资产泡沫。至于中国人民银行，它在2008年才释放了大量的水，尤其是在14年之后。

此外，大量投机资金，如企业、中产阶级和富人，利用极低的利率环境疯狂地增加杠杆和扩大表，并不断套利中央银行。尽管泡沫已经非常大，但这些基金仍在加速泡沫，因为它们确信央行不会收缩资产负债表或提高利率。相应地，中央银行被市场形势逼得无路可走，你敢缩手，我就敢死拿给你看。

目前，除了少数在市场上经历过多次战斗的大人物外，大多数人都避免谈论风险或为了利益而对风险视而不见。因此，在风险已经迷失在起点的时代，谁拥有更高的杠杆率和更大的勇气，谁就能获得更高的回报(在央行不能为了经济和政治而收紧的情况下，贪婪的基金必须努力抓住机会)。

未来会发生什么

那么，这一次，老板们是在犯集体错误吗？还是“散户”成了炮灰？还是央行最终被常识打败了？还是市场突然崩溃了？

没有人知道答案，但毫无疑问，不会有“黑天鹅”，只有“白天鹅”，因为目前的情况是:我们都已经看到火车在踩油门时奔向路的尽头。我们可以预料火车会出轨或撞到墙上，但我们没有办法阻止它。我们只能像看慢镜头一样看着火车出轨，或者继续给火车加油，让它快速撞上墙，痛苦更少。

我认为国债的负收益最终会变成正收益，但它可能会在之前加速；负利率已经结束，但它们可能会先达到-1%、-2%和-3%；美国股市最终将下跌，但在此之前可能会再次翻番；中国的房价最终会下跌，但可能会继续上涨到1万元/平方米之前；中国最终将完成去杠杆化，但债务/gdp可能首先达到500%...

我相信这种前所未有的泡沫最终会结束，但它可能在明天破裂，或者在10年甚至20年后再次破裂。没人知道什么时候。所以，亲爱的投资者，在一切发生之前，你是抛弃旧的常识和信念去拥抱泡沫，还是像老大哥一样早做对冲和准备？一切的答案都取决于:你相信这次会不同吗？