券商资管能力 有待全面提升

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如果郭进与腾讯的合作被视为券商互联网金融1.0时代的开始，那么券商全面融入互联网金融的2.0时代即将到来。1.0的特点是经纪公司与互联网公司连接，2.0的特点是区域经纪公司如恒泰证券和财富证券，其特点是完全与互联网公司连接，真正共享客户。当然，“全方位连接”只是2.0时代的初级阶段——经纪人并不局限于与互联网公司合作，而是分成多种方式全方位抢占市场流量端，即他们注重获得客户的能力。然而，当这一阶段完成后，在互联网金融领域，经纪人依靠什么来战斗？

显然，期望经纪人转变成互联网公司是不现实的，因为他们的基因本质上是不同的。如果经纪人的目标是转型为互联网公司，结果可能是无效的。作者预测，在2.0时代，经纪人主宰江湖的最强武器是提高他们的综合财富管理能力。

截至2015年底，银行、信托、基金、券商和保险是中国80万亿元金融管理模式中最大的金融机构。其中，银行为23.5万亿元，占28.95%；信托16.3万亿元，占20.08%；基金公司16.65万亿元，占20.51%；券商11.89万亿元，占14.65%；保险11.86万亿元，占14.61%。此外，互联网p2p财务管理规模为9800亿元，占1.21%。按总资产管理规模11.89万亿元计算，125家证券公司净资产管理总收入为274.88亿元，占当年行业主营业务收入的4.78%。

不难看出，除了新兴的互联网p2p金融管理之外，证券公司的资产管理规模只有银行的一半，也没有信托基金那么大，与保险公司基本相同。然而，与其他机构相比，经纪公司在投资银行、研究和经纪方面的专业优势是其他机构无法比拟的。券商在财富管理市场的地位与其自身优势不成比例，2015年其资产管理业务收入占总收入的比例甚至没有达到5%。这两点表明证券公司的财富管理水平有了很大的提高。

财富管理能力是一种综合能力。尽管这并不意味着经纪人必须掌握资产管理的全部18种武术，但他们至少应该知道这个市场上哪些机构擅长哪种武术。否则，当股票和债券市场不理想时，券商的生存能力将受到极大考验。当客户通过传统渠道和互联网渠道进入经纪公司时，如果客户在股票上赚不到钱，就不可避免地会离开股票市场，流向其他金融机构。然而，如果经纪公司能够整合金融产品，更好地满足客户的需求，客户不会离开，但可能会继续增加投资。目前，银行外包的浪潮正在汹涌澎湃。如果券商能抓住这一机遇，全面提升资产管理能力，辅之以互联网金融的综合分流能力，券商和基金将改变其资产管理模式。