“韭菜”为何不赚钱 牛市中后期入市忽略资产配置

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几天前，在斯诺鲍主持的蛋卷基金分享会上，斯诺鲍的联合首席运营官黄若谷说，很多人很难在股市上赚钱。根本原因是牛市在中后期进入市场，缺乏合理的投资收益预期和通过资产配置降低收益波动的策略。

在高点进入市场的经历并不好

黄若谷说，当谈到从a股市场赚钱和投资公共基金时，很多朋友心里都有问号。在过去的十年中，恒生指数上涨了59%，上证综指上涨了83%，因此a股市场可以提供长期合理的投资回报。

一些人说，尽管指数已经上升，但他们并没有通过投资公共基金赚到任何钱。这到底是事实吗？黄若谷说，如果这笔钱在过去十年里存入一年定期存款，并且每年更新，本金将增加约58%，以克服通货膨胀；如果你通过股票交易获得股票市场的平均回报，你将获得大约83%的增长。根据有10多年历史的部分股份积极管理的公共基金的统计，除非你不幸地把这141只基金往下数10%，否则回报远远超过银行定期存款。

但是为什么没有很多投资者赚钱呢？黄若谷认为，大部分投资者进入牛市的中后期，不是随意的时间。2014年上半年，每月不到30万人开立a股账户。在去年牛市的高峰期，每月有四五百万人开立a股账户。当他们在如此高的价位进入市场时，他们的回报体验不会很好。

由于在牛市的顶部进入市场不划算，许多人仍会这样做。我们可以看到韭菜的典型精神历程。韭菜会从头观望，最后忍不住跳进股市。然而，这一次通常是牛市的中后期。他进入股市后，股市总体上继续上涨。他会感到非常自信，并向周围的朋友吹嘘他在股票市场上赚了钱，这也将为市场带来更多的韭菜。但这种狂言的自信和利润不会持续太久。随着股指达到顶峰，他的自信将一天一天地被摧毁，起初他会很幸运，但在下跌40%或50%后，他会减少损失。

成功的投资需要做好两件事

每个人的投资或多或少都会受到情绪的影响，因为有三样东西是普通人(除了股神)无法改变的，即天赋、命运和人性。为此，我们必须找到解决办法。黄若谷建议做好两件事。

建立现实的收入预期，如果我们需要每年返还30%，结果往往适得其反，因为这种收入预期是不合理的。15%的年化回报率可能是中国最好的30%部分股票型公共基金在过去10年的平均表现，而20%是世界上最大的投资者巴菲特在过去50年所能实现的年化平均回报率，所以5%和10%的长期回报率对普通人来说是一个合理的预期。

通过资产配置降低投资收益的波动性。预期回报稍低的资产可以加入投资组合，如建立股票和债券投资组合。一个简单的投资组合可以包含80%的公司债券和20%的沪深300指数基金，所以我们可以得到一个稳定的收益率曲线，这将在大约十年内翻一番。不管你什么时候沿着这条曲线进入股市，一年、两年和三年后的经历都不会太糟糕。相反，如果你简单地投资股票市场，当你开始在股票市场的顶部和底部投资时，你会得到不同的体验。这种降低投资组合波动性、通过资产配置获得长期回报的方法在国外有很多成功的经验。