赚钱难的时代已经开始 很多人却浑然不觉

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最近，我和投资银行、私募和经纪公司的朋友开了一个晚宴，每个人都觉得市场形势不好。事实上，这是每个人的共同感受。现在在资本市场，每个人的投资回报越来越低，赚钱越来越难。

但是，我发现很多人都没有意识到这个问题，尤其是普通人(603883，BUY)在投资理财时总是希望收入超过10%，但是时代的巨轮正在调整，但是很多人的意识还没有调整。

改革开放以来，我国实际上一直处于“大牛市”。至少在2012年之前，每个人仍然认为钱容易赚，商业和其他投资的回报率也不错。因此，很多人一直有这样一个强烈的想法，慢钱是赚不到的，低收入的钱是赚不到的。

但现在我不得不说，是时候改变主意了。从现在开始，如果你不确定，持有现金比投资更可靠。至少你应该开始降低你的预期投资回报，这是真的。

下面，我将尽我最大的努力用一种容易理解的方式告诉你我的个人分析。这篇文章有点长，所以我可以耐心读。因为股市跌宕起伏困难重重，如果你想在这个暗流涌动的时代合理配置你的资产，你必须知道世界和国内正在发生什么。

十年期政府债券的收益率创下新低

最近，资本市场更加关注的消息是，10年期国债收益率曾在8月11日跌破2.7%。事实上，政府债券的收益率一直在下降，现在已经达到八年来的新低。

不太了解债券市场的人可能不知道10年期债券收益率的表现。我可以在这里简单谈谈。

国债的一般发行期限为3年、5年、7年等。其中，从长期来看，10年期是中长期国债流动性最好的品种。

作为一种长期无风险投资，10年期国债收益率变化方向是市场预测经济走势的一个很好的指标，因为它可以减少市场短期流动性冲击对收益率变化造成的较大扰动，并且可以更纯粹地表达金融机构对未来经济的预期。

中国银行(601988，BUY)是国内债券的主要分配器，债券收益率的变化能够很好地反映银行的风险偏好和经济预期。

因此，众所周知，10年期国债收益率已达到8年来的新低，即自2008年美国次贷危机以来的新低，这意味着银行的风险偏好很有可能降低。

这里还有一个背景，就是信用债券(公司债券、公司债券、短期融资债券、中期票据、可转换债券(Aiji、净值、信息)、资产支持证券、次级债等品种)今年频频违约。

其中，东北特钢的多次违约打破了债券市场的神话，彻底失去了整个市场的信心，这让银行和辽宁非常不高兴。

由于信用债券可能出错，投资风险偏好较低的基金肯定会选择更安全的利率债券(主要指国债、政策性金融债券、地方政府债券和央行票据)，其中国债最受欢迎。

对国债配置的需求很高，越来越多的人(机构)想购买国债，特别是10年期国债，因此债券价格，即债券利率，只会下降。

当然，中长期国债收益率较低还有另一个原因。我认为这与监管机构最近清理银行非标准资产的努力有关。说白了，就是要严格调查银行理财产品的期限错配情况，并“圈住”影子银行，防范系统性金融风险。

有了这样的大清洗，银行的非标准资产无法扩大，银行的财务管理资金也将选择中长期无风险国债，从而间接提高了配置需求，导致收益率下降。

各种理财产品的收益率正在下降

事实上，不仅是这10年期国债的收益率在下降，而且很多人都应该有很深的理财投资经验，各种金融产品的收益率都在下降。

最明显的例子是，今年2月，p2p理财产品的平均收益率仍为11.86%，现在已降至10%左右，但2013年7月，p2p综合收益率高达26.35%。

p2p财富管理产品的产量正在逐渐下降。除了由于监管原因行业逐渐标准化之外，许多p2p平台不再烧钱补贴投资者的回报。事实上，它更受资本市场和经济环境的影响，两者相辅相成。

原因很简单。当p2p行业逐渐走向规划和理性发展时，一切都将回归到金融规律，也就是说，投资者的投资收益回报率将遵循市场条件。

现在整个市场不景气，优质资产越来越少，投资回报自然会下降。如果太高，只能说明这种资产是劣质的，即风险太高。

当然，虽然行业是标准化的，但p2p行业的竞争仍然很大，很多平台仍然会补贴，但只是少一点点。

还有很多其他的例子，比如信托产品，投资回报也在下降。我没有观察到最新数据，但现在估计年回报率约为7%。

更不用说银行理财产品了，目前约为3.5%，低理财产品接近3.0%。一些理财产品是颠倒的，也就是说，一年期或长期产品的收入低于一个月和三个月等短期产品。

对于这一现象，只有一个合理的解释，即银行也在防范利率继续下降的可能风险，因此它们将为长期理财产品设定低利率，以抵御下行风险。

货币基金也是如此。如果你看看各种各样的“婴儿”理财产品(几乎都与货币基金有关)，年化回报率已经一次又一次下降。