理财品收益下滑 业内转盯美股资产

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根据溥仪标准的监测数据，今年上半年，402家银行共发行理财产品54140种，个人理财产品发行量增加5957种，增幅15.48%。

数据显示，尽管2016年上半年理财产品整体收益率明显下降。

溥仪标准的研究员魏在接受记者采访时表示，预计下半年银行理财的整体收益率仍将保持下降趋势，但下降幅度可能会明显收窄。除结构性产品外，普通个人客户的封闭式预期收益产品的收益率很难超过4.5%。

渣打银行(Standard Chartered Bank)中国财富管理投资策略总监王玉洁向《国家商报》(blog，Weibo)记者指出，投资者面临的主要挑战是如何找到能够提供潜在强劲回报的来源。“与年初相比，我们对股票的选择性大大提高了。更喜欢美国股票。”

降低预期利润空财务回报率

数据显示，6月份长江三角洲财富管理产品收益率指数下降1.32点，至76.85点。其中，江苏省区域银行金融指数下降1.62点，至76.33点，浙江省下降1.73点，至78.75点，上海市下降2.98点，至76.33点。

市场普遍认为，由于近期人民币贬值趋势，资金仍相对宽松，因此未来银行理财产品收益率继续下降的可能性很大。

根据许多市场观点，第二季度gdp增长率仍有望达到6.7%，这导致RRR降息预期升温。

花旗银行最近表示，它保持了今年中国经济增长6.4%的预测，并预计下半年的增长率在6.2%至6.3%之间。该行预计，中国人民银行本月将下调存款准备金率0.5个百分点，下半年将下调存款准备金率0.5个百分点，每次下调两次。

交通银行(601328，BUY)首席经济学家连平指出，尽管上半年公开市场有所增长，但由于外汇持有量持续下降，基础货币增长率持续下降。3月底，基础货币余额同比增长-4.39%，连续三个季度为负。基础货币增长率的下降是m2增长放缓的主要原因。考虑到下半年m2增速进一步放缓的压力，仅靠公开市场操作无法对冲外汇持有量的减少，且准备金率仍在空调整中，建议继续适时适度下调存款准备金率。

王玉洁向记者指出，“在全球利率普遍较低甚至为负的环境下，大多数股票估值大多反映了其基本面，投资者面临的主要挑战是找到能够提供潜在强劲回报的来源。”

渣打银行分析师表示，当前通胀压力有限的经济环境可能会持续很长时间。

今年下半年更倾向于美国股票资产

2016年上半年，大型银行对预期收益的封闭产品表现出明显的“控制规模和收益”态度，这类产品的规模增长率明显放缓，净值转化步伐加快。

上海浦东发展银行(60万，BUY)财富管理部副总经理于志良对记者表示，在近两年“资产短缺”的背景下，银行财富管理也在向净值转化，净值产品的可投资目标相对较多。于志良透露，目前，浦东发展银行的理财产品净值约占20%。

此外，由于债券市场收益持续下滑，难以找到优质资产，外包投资成为银行理财市场的热点。

于志良表示，目前，浦东发展银行也在尝试做一些包括pe在内的外包产品，但“比例很小。”从银行自身来看，给客户的印象是相对稳定的，虽然近年来一直在谈论“破格交易”，但无论是收入还是责任，银行都严格控制着投资目标。”

从上半年结构性产品的整体表现来看，中资银行与外资银行在结构性产品的设计上存在一些差异。中资银行的结构性产品一般具有收益率低、波动幅度小的特点，但不会出现亏损；但是，在外资银行的产品设计中，衍生品的投资比例大大增加，因此损失的可能性更大，但其收益上限也更高。

“具体来说，今年上半年，我们对债券的青睐一直在上升。”王欣杰进一步解释说，债券通常仅被视为对冲波动的工具，而该行青睐的“美国投资级公司债券”这一子类别在年初和英国退出欧盟公投后的市场波动中表现良好。

“然而，我们认为，债券可能会在较为温和的环境中积极提供回报。在这种情况下，高收益债券、新兴市场美元主权债券和亚洲企业债券可能表现良好。”王欣杰表示，鉴于2016年下半年前景不确定，明智的做法是同时持有投资级和高风险级债券。

"与年初相比，我们对股票的选择性大大加强了."王欣杰说:“我们更喜欢美国股票。尽管欧洲股市在利润和利润率等基本指标上表现优异，但当市场回调时，美国股市可能会领先；在亚洲，我们对印度和韩国持乐观态度。不过，纵观全球各行各业，今年下半年防御性行业越来越受到青睐。”