中国家族企业：富如何传过三代？

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中国有句古话，古人说:“三代不能富。”。中国的家族企业也不得不面对如何摆脱这种“诅咒”。

根据中华全国工商业联合会的估计，在中国，大约三分之二的家族企业先驱年龄超过50岁。在未来20年，大量家族企业的创始人将退休并选择继任者。与当权的一代相比，第二代接班人有良好的教育、国际视野和更多的管理知识，但他们缺乏经验。

瑞银报告指出，如果中国家族企业能够扩大所有权和控制权的分离，减少对无形专有资源的依赖，就能实现令人满意的继承。

所有权和控制权的分离程度很低

所有权和控制权的分离程度用所有者投票权和所有者现金流权之间的差异来表示。

根据研究，所有权和控制权的分离程度越大，成功继承的可能性就越大。当公司创始人保持所有权和控制权的绝对集中时，公司治理的净正效应最大化。但是当传递给公司时，效果是相反的。

中国民营企业的比例一直在上升，到2014年约占60%；与此同时，所有权和控制权之间的差距正在缩小，从2006年的9%降至2014年的不到6%。在1400家上市a股企业中，只有106家民营企业实现了所有权和控制权的高度分离。

减少对无形专有资源的依赖

企业继承的专有资源包括无形专有资产和有形专有资产。无形的专有资产包括前任领导人的思想、声誉、商业联系以及与利益相关者的关系。这些都是看不见的，所以很难传给下一代。有形专有资产包括现金、股票和房地产。

根据研究，如果一个企业更多地依赖于那些无形资源，那么继承的成本将会更高，而在继承之后保持原有财务业绩的可能性将会更低。

产业链上游的企业缺乏竞争，更依赖无形资产。与下游消费者关系密切的企业对无形资产的依赖程度也会更高。

为了实现企业的顺利传承，企业不仅可以减少对无形专有资产的依赖，还可以增加对有形专有资产的依赖。

人们相信，在R&D的持续投资和更廉价的合格劳动力将有助于家族企业的顺利传承。

随着时间的推移，中国企业在R&D投入了大量资金，与发达国家的差距正在缩小。2014年，中国研发支出总额达到1.3万元，居世界第二位，年均增长21%。