基金周报第120期：弱势震荡 中期布局仍需时日

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一、市场综述

上周，市场萎缩并再次波动，显示出弱势格局。开盘的第一天，它突破了2900整数大关，然后基本上保持在2820左右。总体而言，市场交易不活跃，资本参与积极性不高。从目前的交易量来看，还不足以支撑a股的上行，更有可能的是仍将是“股市游戏下的结构性市场”。在新闻方面，本周有很多关于利润空的新闻发布。无论是中国股市的回归受阻，还是权威人士表示中国的经济发展不能依靠刺激，都对投资者对a股市场的信心产生了一定的影响。不难看出，在获得新的政策支持之前，股市很难有大动作。另一方面，固定收益产品的收益率下降正在逐渐收窄，收益率有望回落。然而，判断信用风险释放的程度和重建市场信心仍然困难。在这种情况下，建议继续对债券投资持观望态度，待市场进一步稳定后再谈后续操作。

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展望市场前景，虽然2800点以下的风险系数已经很低，但考虑到市场热情不高、交易量持续萎缩、市场没有可持续热点、6月份局部债务变量等不利因素，基金策略操作难度加大。谨慎是明智的。特别是当基金头寸没有达到前期低点，且下行风险大于上行风险时，空有必要在操作中耐得住寂寞，关注数量和热点问题，耐心等待中期布局机会。届时，我们可以继续关注新能源汽车的运营机会。据统计，4月份新能源汽车产量为31266辆，销量为31772辆，同比分别增长178.3%和190.6%，继续保持高速增长。未来，在新的补贴政策和充电桩招标的有利催化下，预计将继续保持生产和销售的繁荣格局，高度繁荣的行业可以集中精力。

第二，本周的热钱

1.选定投资

1.七月初已经发布了七份支持煤炭减容的文件

煤炭减容工作正在逐步推进，已经进入全面实施阶段。昨天，国家发展和改革委员会表示，目前已经发布了7个配套文件，一些地区根据本地情况进一步细化了相关任务。此外，SASAC在摸清煤炭企业基本情况的基础上，细化了今后几年解决产能过剩的目标任务，将工作目标分解到相关地方和企业，并提出了时间表。据了解，到目前为止，一些省份和煤炭企业已发布了具体计划，以减少生产能力。据业内人士透露，各省将在6月底前出台具体的产能削减计划，第一笔解决产能过剩的资金将于7月初发放。

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2.新能源汽车的产量继续高速增长。充电桩设备行业有望爆发

数据显示，在充电桩概念板块的23家上市公司中，有18家公司在第一季度实现了净利润增长。其中，14家公司同比增长超过20%，7家公司业绩增长超过50%。分析人士指出，今年以来，新能源汽车的产量持续高速增长，而充电桩设施行业有望爆发。根据“十三五”期间充电基础设施发展的总体目标，到2020年，建成12000个集中充电和置换电站，480万个分散充电站；充电桩市场规模超过1000亿元。根据CICC的研究报告，2015年下半年充电桩行业的“政策蜜月期”正在酝酿之中，行业投资增速有望超过400%。随着新能源汽车的增加和充电桩运营模式的成熟，充电桩行业可以获得持续稳定的利润。

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3.热点透视:技术热有望再次关注交易机会

市场崩溃，个股普遍大幅下跌，超卖反弹处于边缘。被错杀的股票和有股价催化剂的股票预计将首先反弹。近日，第19届中国北京国际科技产业博览会将在北京举行，主题为“推动科技创新和主导产业转型”。在业内人士看来，技术热潮预计将在资本市场进一步发酵，虚拟现实和人工智能等新兴行业可能会迎来交易机会。

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