个人投资者注意 没两把刷子你别来投新三板

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经过去年的快速上涨和疯狂扩张，市场越来越担心新三板。此前，新三板市场的流动性问题引发了市场争论。在新三板上市热潮的背后，哪些行业存在虚拟热，哪些企业存在隐性风险越来越受到关注。

那么，投资者应该关注哪些风险呢？

1.7000家公司大幅扩张，公司倒闭的风险开始释放

在扩展之前，新的第三板基本上是一个“演示板”。许多上市公司质量较好，投资者的投资风险相对较小。但现在有7000多家公司，而且绝大多数公司在未来都难以ipo，许多公司甚至会随时倒闭，这大大增加了投资者的风险。由于门槛低，许多公司质量不高，上市后合规成本较高，这使得一些本来管理不善的三板公司更难生存，破产和管理不善的风险将在2016年释放。

事实上，新三板上市公司集中在高科技企业，技术更新快，市场反应灵敏，对单一技术和核心技术人员的依赖程度高，这从本质上决定了其巨大的可变性。

作为典型案例，展堂科技和杨风生广为人知。南菱汽车的案例更具代表性。作为2014年的“收入大王”，南菱汽车曾是新三板的明星公司之一。然而，由于丈夫和妻子(公司以前的合作伙伴)反目成仇，公司治理一度陷入混乱。

随着新三板企业退市制度的建立，退市有望成为常态。投资者必须小心。

2.没有流动性，可以考虑有回购条款的项目

目前市场交易不够活跃，大部分只能通过协议交易进行，即参与企业的私募。投资者买卖股票非常不方便。如果他们想买输，就不能卖。这是投资者经常遇到的风险。做市商的流动性也非常普遍。

在这种情况下，购买的NEEQ股票只有在他们想退出的情况下才能通过协议转售，并且可以在二级市场抛出或在首次公开募股后出售。只有当交易发生时，新三板投资者才能实现股票增值甚至套现。为安全起见，谨慎的投资者可以投资于新三板项目，并附带回购条款保护！

3.信息不对称，市场上“夫妻店”太多

“新三板”公司主要是中小企业，有些实际上是“夫妻商店”。在某种程度上，他们的管理不规范是不可避免的。

对于投资者来说，很难全面、真实地了解公司，各种损害投资者利益的事情不可避免地会发生。如果有好消息，内部人士会提前买入，如果是有利的空消息，内部人士会提前卖出。作为散户投资者，他们总是受害者。3月15日，东方花旗发布了关于盖亚互动娱乐的风险预警公告，指出在对盖亚互动娱乐2015年度报告进行前期审核时，东方花旗发现公司股东自愿向公司提供了金额为8500万元的短期流动性免息贷款，但没有披露。最后，在保荐经纪公司的监督下，盖亚承诺将来会及时披露附带的关联交易。

与保荐券商因关联交易而发布的风险警示公告类似，还有蓝宝股份、玉琢股份、Taoli.com等。除了关联交易之外，上市公司的股东持股问题也受到保荐券商的关注，许多公司已经发出了风险警示。

新三板最大限度地放宽了对企业的事前审查和披露要求，鼓励企业自愿披露。新三板市场可能是非标准化市场。基于此，新三板企业股票发行计划的信息披露往往相对简短，不能提供太多的投资参考，企业与投资者之间的信息不对称现象明显。

4.个人投资者？不带两把刷子就不要来！

笔者不建议个人投资者直接投资新三板上市公司，原因如下:

首先，个人投资者缺乏很强的投资和研究能力，只依靠片面的信息，跟随过热的市场做出判断，风险太大；

第二，高质量企业的固定增长往往只选择高质量的机构进行合作，而个人投资者往往会错过；

第三，个人投资者没有讨价还价的筹码，只能通过新三板的二级市场买到票，成本往往要高得多。

基于以上判断，个人投资者选择好的新三板产品进行投资是一个不错的选择。