银行理财收益不断下行 中长期产品仍高于国债

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“不多，还得买。你说我们的老人不买政府债券，他们能买吗？”面对政府债券年息率的下降，北京的一位投资者表示。

《国家商报》记者指出，在国债“热卖”的背后，存在着投资者缺乏投资渠道的问题。尽管高收益和低风险总是难以兼顾，但不难发现，收益率高于国债的理财产品并非没有它们。随着整体收益率逐渐下降，仍有一些中长期固定收益银行理财产品的收益率高于国债。

但需要注意的是，随着中铁物资4月份暂停债券交易，市场避险情绪进一步增强，其影响正逐渐向银行理财市场传导。

Yinxian.com分析师晏子表示，4月份，银行理财产品的回报率大幅下降。预计未来我行资产管理部门可能会主动降低收益预期和杠杆率，收益率可能会进一步下降。

城市商业银行的发行热情最高

根据溥仪标准发布的2016年4月银行理财市场月度报告(以下简称月度报告)，4月份330家银行共发行了7398种个人理财产品，发行数量同比下降381种，环比下降4.9%。

据统计，这7398种银行理财产品的平均收益率为4.04%，其中71种产品的最高收益率预计在6.00%以上，占0.96%。

以固定收益人民币理财产品为例，4月份共发行了6826款。其中，一个月内理财产品81种，平均预期收益率为3.71%，比上个月提高0.28个百分点；1个月至3个月3534种理财产品，平均预期收益率为4.01%，比上个月下降0.09个百分点；3个月至6个月的2050种理财产品，平均预期收益率为4.10%，比上个月下降0.11个百分点；6个月至1年的1054种理财产品，平均预期收益率为4.20%，比上个月下降0.10个百分点；共有106种期限超过一年的金融产品，平均预期收益率为4.17%，比上个月下降0.10个百分点。

值得注意的是，5月10日发行的三年期国债的票面利率为3.9%，五年期国债的票面利率为4.32%。也就是说，尽管银行理财产品的整体收益率水平有所下降，但仍有一些银行的中长期理财产品收益率高于3年期国债。

此外，在发行固定收益人民币理财产品的银行中，城市商业银行的发行热情最高，其产品的收益率也是各类银行中最高的。

数据显示，4月份，城市商业银行发行了3086种固定收益理财产品，平均预期收益率为4.22%，较上月下降0.10个百分点；股份制商业银行发行1044种模型，平均预期收益率为4.09%，比上个月下降0.09个百分点；国有银行发行了770种模型，平均预期收益率为3.64%，比上个月下降0.10个百分点；农村金融机构发行1865种模型，平均预期收益率为4.00%，比上个月下降0.04个百分点；外资银行发行了61种模型，平均预期收益率为3.10%，较上月下降0.24个百分点。

产量可能会继续下降

Yinxian.com分析师晏子表示，4月份银行理财产品收益率的下降非常明显。在债券市场信用风险加剧、债券投资收益快速下降的情况下，市场投资者的风险厌恶情绪上升，短期内没有有效的救助渠道，对整个理财市场影响较大。预计未来我行资产管理部门可能会主动降低收入预期和杠杆率，我行理财收入可能会进一步下降。

与此同时，一些分析师认为，今年下半年理财产品的平均预期收益率可能会降至3.6%左右。

此外，随着市场风险的增加，银行融资的风险也在增加。过去一年，除了部分理财产品提前终止外，部分非结构性理财产品未能在到期时实现最高预期回报，未来银行理财产品刚性赎回存在不确定性。

一些理财规划师提醒投资者，到期收益率和预期收益率之间可能存在一些差异，投资者在投资时应注意这一点。如果收入更安全，结构性理财产品可能不适合，因此建议选择更多的固定收益产品。

数据显示，4月份到期的银行理财产品有7634种，其中4324种已宣布到期收益率。在公布到期收益率的产品中，有101种没有达到预期的最高收益率，其中79种是结构性产品，21种是债券和货币市场产品，1种是证券投资。在结构性产品中，有11种联系汇率、37种联系指数、25种联系价格、5种联系股票和1种联系黄金。

晏子表示，理财产品的投资者在现阶段应该提高风险防范意识，因为债券市场的“黑天鹅”事件可能会打破一些非担保理财产品，投资者应该警惕这种风险。