新兴市场中产阶级日益壮大 中国长期消费前景乐观

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2015年的经济和市场结构充满挑战，对消费者信心产生负面影响。然而，不同国家的消费表现形成鲜明对比，其中印度、中国和沙特阿拉伯依然强劲。新兴市场中产阶级不断壮大的总体趋势保持不变。

瑞士信贷研究机构今天发布了第六次年度新兴市场消费者调查，详细描述了新兴市场的消费者信心及其驱动因素。在新兴市场投资情绪出现好转迹象、货币趋于稳定的背景下，本研究重点关注新兴市场国家最具影响力的投资主题所蕴含的机遇，即善于利用技术推动消费文化快速发展的年轻中产阶级的快速成长。

瑞士信贷再次与全球市场研究机构尼尔森公司(Nielsen Company)一起启动了这一研究项目，并对来自9个新兴经济体的消费者进行了近16000次面对面的采访。这九个国家是巴西、中国、印度、印度尼西亚、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非和土耳其。本研究的特点是比较这些国家的消费者行为，通过大约100个问题分析不同新兴市场消费者的总体情况、情绪和行为，以及特定产品和终端市场的潜力。

瑞士信贷(Credit Suisse)全球市场研究主管斯特凡诺纳特拉(Stefano natella)表示:“通过这项及时的研究，我们可以继续深入了解推动新兴市场消费者情绪的各种因素。”我们的分析显示，在过去两年中，在我们调查的国家中，有近1亿个新家庭进入了中产阶级。我们的分析结果进一步表明，投资者将继续受益于结构性投资机会，即使是在充满挑战的经济周期中，这是由技术创新、电子商务和主要由年轻消费者驱动的乐观主义所推动的。”

瑞士信贷(Credit Suisse)全球副首席投资官贾尔斯基廷(Giles keating)表示:“这份年度报告中反映的各种消费者情绪，反映了软钱、政治风险和大宗商品风险的影响。”俄罗斯、南非和巴西的负面情绪与印度、中国和沙特阿拉伯相对乐观的情绪形成了鲜明对比。详细了解起作用的相关因素对于投资者判断市场中的各种风险和机会至关重要。本报告提供的深入分析实践了瑞士信贷研究院的宏伟目标，即向客户提供相关指导，并帮助他们实施投资和企业战略。”

对研究报告要点的解释

1.日益壮大的“年轻”中产阶级

通过绘制受访者的收入分布图，本研究分析了新兴经济体消费群体的收入变化。我们发现，在调查覆盖的国家中，进入中等收入阶层的家庭数量增加了近1亿，从而促进了新的消费模式和偏好。年轻消费者在这方面发挥着关键作用，在调查覆盖的国家中，年轻群体的收入增长最快，特别是在中国和其他国家，那里年轻群体的收入基数较高。

总的来说，我们发现较低年龄组的消费者信心指数总体良好。了解该群体的优先消费目标至关重要。我们的分析表明，这一群体的主要支出类别反映出明显的“生活方式”特征和对健康生活的热切追求(爱基础、净值和信息)。

2.电子商务的发展

电子商务的增长仍然强劲，并且不受多种周期性因素引起的担忧的影响。事实上，我们认为，到2025年，在一些接受调查的国家，网上零售市场的年收入将增加两倍以上，达到2.5万亿美元。

我们认为，电子商务前景依然看好的原因之一是，日益疲软的经济环境可能确实会增强在线运营商相对于更传统实体(Aiji、净值、信息)的竞争优势。此外，中产阶级的进一步扩大以及智能手机用户和互联网服务的增长进一步支持了这一趋势。

今年的调查显示，尽管中国消费者仍然更频繁地使用网上购物服务，但其他国家的用户已经开始迎头赶上。在所有国家，互联网用户在网上购物中的比例增加到30%(2014年为27%，2013年为22%)。印度表现突出，成为电子商务机会最多的国家。同时，我们也注意到网上银行和旅游业越来越受欢迎。28%的受访者使用在线银行服务(2013年为23%)，而15%的受访者使用在线旅行服务(2013年为11%)。

3.新兴市场旅游指南

尽管今年我们注意到了一些弱势因素，但旅游业的长期前景依然乐观。在2010年以来接受调查的国家中，度假意愿首次下降，从61%降至57%，但我们注意到，这一数字仍比我们2010年首次进行调查时高21%。

似乎不受周期性情况影响的领域包括国内旅游(88%的受访者选择在本国旅游)和参与在线旅游市场的公司。中国消费者的旅游意愿正在迅速增长。就国内旅游业而言，增长最快的酒店是新兴市场酒店(尤其是经济型/廉价酒店)、航空公司/公司、机场、免税零售店以及为消费者提供旅行预订服务的科技公司。

4.医疗保健和新兴市场

新兴市场医疗保健的结构性增长是由于政府增加了对老年人口的支出，这将促进医疗保健基础设施的进一步发展。事实上，我们的调查结果显示，由于国家提供的福利增加，受访者可以获得更多的保健服务。还有一些迹象表明，在老年人中，通过私人付费获得的医疗保健范围有所扩大。

然而，除了这一明显的结构性机遇，面对来自本土企业日益激烈的竞争，全球企业仍对自己的盈利能力和机遇抱有极大的疑虑。鉴于新兴市场国家消费者对效率和安全的要求日益提高，以及政府对本地品牌和一般产品的支持，我们认为本地供应商，尤其是中国和俄罗斯的供应商，最有能力抓住这一领域的市场机遇。

5.2016年的品牌和新兴市场国家的消费者

我们发现，国内智能手机品牌在推动新兴市场的电子商务革命方面发挥着关键作用，这是通过本地开发的创新平台实现的，而不是通过发达市场开发的平台。这并不是说人们对西方品牌的兴趣普遍下降了。2015年的调查显示，消费者追求个人品味的长期趋势已经非常明显。

对于那些有能力购买高质量品牌的人来说，购买西方品牌的兴趣和热情仍然很强。就收入水平较低的人而言，比如印度的富人消费者，他们偏好的消费也反映了同样的偏好。只有在经济压力最大的地区，如南非，这一趋势才会与这一趋势背道而驰。

中国:新兴市场的年轻中产阶级

尽管人们普遍担心中国的经济形势，但中国消费者仍对收入增长和个人财富表现出强烈的信心，并预计通胀压力将会减弱。与去年相比，2015年大多数商品类别的消费渗透率有所上升。其中，化妆品普及率提高了12个百分点，互联网使用率提高了11个百分点，酒精消费量提高了7个百分点，智能手机和乳制品消费量提高了6个百分点。

消费增长(Aiji，净值，信息)主要是由年轻中产阶级的收入增长和生活方式变化驱动的。1985年至1995年出生的这一代人现在已经二三十岁了。我们可以看到，这个相对富裕的年轻群体正在成为中国未来的中产阶级，并将在未来五年贡献中国总消费的35%(相比之下，目前为15%)。这个中产阶级群体对未来6到12个月的收入预期最为乐观。

中国拥有世界上最大的电子商务市场，中国显然已经成为电子商务的成功案例。网上购物的发展方兴未艾，我们相信中国的网上消费支出将会持续强劲，原因有很多。在参与我们调查的受访者中，互联网使用率超过80%，而智能手机使用率高达90%。我们预测，从2016年到2018年，网上销售额将增长20%至26%，2017年将占中国零售总额的16%(高于2014年的10%)。

综上所述，虽然近期的经济环境给不同的消费领域带来了挑战，但我们仍然看好中国的长期消费前景。