负债越高死得越快 高净值人群投资如何变

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从2011年到2015年，中国高净值个人的数量每年增长超过10万。截至2015年底，中国高净值个人总数已超过112万。随着中国高净值个人的不断扩张，他们的私人可投资资产也在扩张。如何在大的经济周期中保护自己的财富已经成为高净值人士最关心的问题之一。前《中国商报》总编辑、中国商业文明研究中心和秦朔朋友圈创始人秦朔最近在一次对高净值人士的演讲中阐述了他对中国新常态背景下新投资的看法。

“新常态”一词在2010年后的国际经济界经常被使用。当时，发达经济体极度依赖债务消费，以中国为代表的新兴经济体极度依赖生产，以澳大利亚为代表的能源经济体极度依赖提供弹药。全球贸易增长超过全球国内生产总值的1.5倍。但现在这个“新”不是一个欣欣向荣的“辛”，而是一个硬“辛”和一个硬“辛”。今天，全球经济的总体增长率下降了40%以上，而全球贸易却停止了增长。

因此，在这样一个大背景下，每个人应该做的第一件事就是降低他们不适当的期望，从一个配置和结构化的角度来看待他们的投资。

过去，你在高增长周期中用来赚钱的模式和方法在今天可能不适用。

风向变了:过去，你越大胆，赚的钱就越多。现在，你的债务越高，你死得越快。

在我看来，金融有两点特别重要:

第一个非常简单。今天的美元和明天的美元不一样。这就是金钱的时间价值。例如，在过去的20年里，你把你的劳动成果变成了现金，这与你把你的劳动成果变成了砖块是非常不同的。

第二，有风险的美元和没有风险的美元不一样。如果投资一美元，其收益与风险是对称的。如果你能承受更高的风险，你也可能获得更高的利润。如果你想获得高回报率，你应该准备好冒很大的风险。

也许我这里的朋友会问，在过去的20年里，“傻瓜”仅仅靠扔砖头就能赚很多钱。所以没有风险。整个投资实际上有一个资产负债表:扩张、收缩或衰退有一个大的历史周期。在一个特定的历史阶段，投资的增加可能是惊人的，或者在另一个历史阶段，投资的减少也可能是惊人的。

过去，中国经济处于资产负债表扩张的左侧:你更早借钱，你借的钱越多，这些钱作为资产的价格就不断上涨。什么样的万科员工会赚很多钱？卖房子的不是经理，而是女士们，因为她们敢在早期阶段就把信用卡炸掉并支付首付。敢于花钱和借钱，所以我们所谓的“无知的人”反而赚了很多钱。

但是今天中国的资产负债表扩张到了什么时期？你会发现，在过去的一两年里，我们经常谈论谨慎的货币政策；在过去两年中经常提到的五种供应方结构改革方法中，有一种是杠杆。去杠杆化意味着八美元和十美元换一美元的交易阶段已经过去，政策正在收紧。与此同时，我们可以看到，在中国，除了少数主要的结构性机会，大部分资产已经无法上升。如果你不相信，你可以去很多三四线城市。我住在上海的一个社区，社区保安经常问我几年前在河南老家周口买房子的时候感觉如何。但是这里的房子已经涨了好几倍。不是所有的资产都在左侧平等上升。

如果中国像日本一样从1989年和1990年开始，整个资产负债表将会突然下滑。结果会是什么？在日本，高尔夫城镇的价格下降了95%，商业地产下降了80%，住宅建筑下降了60%。当资产负债表下滑时，资产急剧缩水，而负债却像铁一样真实。利用杠杆，你欠银行多少钱，每年还得还多少钱，还要收取利息。

我认为整个投资实际上是风险回报，然后把握你在资产负债表中所处的阶段。如果你在资产负债表的左边，在初始阶段，你可以避免看通常的逻辑，你越大胆，你就越有利可图。但是当谈到另一面时，胆子越大的人死得越快，债务越高或债务成本越高的人死得越快。

中国的新商机在哪里？

正如我刚才所说，整个全球经济现在是一个低活动的时代:低增长、低贸易、低通货膨胀、低利率、低投资和低收入。高失业率、高债务和高风险是高的。在过去的一年里，我去过十几个国家和地区，我看到很少有大型经济体能够增长良好。

中国的新常态如何？现在是结构调整期和新旧动能的过渡期。我对中国经济的未来非常谨慎和乐观。因为今天中国的gdp增长了一个百分点，相当于五年前的1.5个百分点。今年，中国国内生产总值的年增长率和对全球增长的贡献已经是世界第一。它也是一个不断扩张的经济体。

展望未来，中国的新商机在哪里？我认为有四个方面。

首先，经济的一般周期性机遇。

未来的许多周期性机遇都是外部的，中国将向外国和新兴经济体释放其优势、制造优势和供应链优势。最终，gmp将超过gdp，部分国民海外投资创造的GDP总量将大于中国国内创造的GDP总量，这有点像当年日本的情况。例如，在澳大利亚和新西兰，这些地方的许多牧场、畜牧业和乳品业都是由中国私营企业投资，并出售给伊利、蒙牛等。在非洲，江苏协鑫购买了4000亿个天然气田，然后加工并转移到中国。民营企业看到了中国所缺乏的，也看到了中国所缺乏的，并做了很多海外布局，这些布局有很多商机。

更重要的是，中国特有的是一个结构性机遇。结构性机遇产业升级，消费升级，技术升级，走价值创新和高价值之路。轻薄短小的中国制造业将发展成为重型关键设备和关键原材料。

另一方面，它向食品、服装、住房和交通发展，而教育和旅游业则在增长。

80后对质量和个性有许多新的要求，与80后、60后和70后完全不同。工作之后，我们努力工作省钱，慢慢积累旧的三件，新的三件，等等。然而，在20世纪80年代和90年代后，在父母的支持下，我们可以去任何我们想去的地方，未来这里将会有很多消费机会。这些消费机会与非物质消费机会相关。

第三，未来会有各种巨大的机遇。

比尔·盖茨在上个世纪发表了《通往未来之路》，他说要么有电子商务，要么没有商业。华为表示，我们进入了实时时代，所有在线和diy消费者都参与其中，很多营销都是通过社交媒体和社交网络进行的。

P&G于1994年进入中国。那一年的模式是大规模制造、大规模广告和大规模分销。今天的时代变了很多。它不再是大规模制造，而是小批量制造。高效不再是大规模的广告。今天，许多网络红人从未做过一分钱的广告。转而使用微博来拥有一家商店可能会推动每年8亿到1亿的销售额，但这不是一两个。

未来，三线、四线和五线城市的人们的消费场景如下:在社交媒体上看到朋友分享，然后点击它直接选择购物，而不是去某个货架购买，而是去大商场购买。这些道路的时代从根本上影响着我们。

第四，依靠改革，抓住制度机遇。