全球P2P龙头因丑闻股价暴跌 却解释了美国为何没有P2P跑路

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经过一系列的“跑步事件”，p2p在中国已经成为一个“高风险词”。然而，美国领先的全球p2p在线借贷平台lendingclub也遇到了困难。

2014年12月12日，该公司开始以每股15美元的价格在纽约证券交易所上市，代码为lc

北京时间5月9日美国股市开盘后，lendingclub的股价暴跌逾26%。截至北京时间5月10日上午，跌幅扩大至34.93%，收于4.62美元。据该公司称，一项内部调查发现，该公司存在非法放贷行为，首席执行官兼董事长雷纳德拉普兰什(renaudlaplanche)和其他三名高级管理人员已经辞职。第一位独立董事Scottsanborn将担任代理首席执行官，hansmorris将担任新增加的执行主席。

伦丁俱乐部的股票暴跌了34.93%

“在进行内部调查后，该公司发现，该平台此前向同一平台投资者发放了高达2200万美元的近优惠贷款。”该公司在周一发布的声明中表示。另一家外国媒体报道称，拉普兰什被指控有自我交易行为。

长期活跃在纽约的海投金融联合创始人王金龙告诉《中国商报》记者，除了上述影响外，贷款俱乐部贷款增速放缓，美联储加息的预期也在一定程度上影响了市场预期。

股票价格每年暴跌74%以上

作为一家美国上市公司，信息披露和合规的重要性不言而喻。

“公司的主要原则是与借款人、投资者、监管机构、股东和员工保持最高水平的信任。”莫里斯在声明中表示，“尽管2200万美元贷款产品的财务影响非常小，但它违反了公司的业务标准，而且事先缺乏信息披露，这是董事会不能接受的。”因此，董事会迅速果断地做出了决定，并授权采取额外的补救措施来纠正这些问题。”

今年第一季度，2200万美元仅占lendingclub贷款总额的0.6%，但该事件对公司造成了不良影响。作为该公司的联合创始人，Laplanche早前在接受媒体采访时表示:“与其他贷款平台相比，lendingclub的优势在于透明度、对监管机构的信任，以及通过禁止该公司在内部持有平台贷款来规避信贷风险。”但现在看来，拉普兰切的言论无异于“打他的脸”。

拉普兰切

当然，并不是所有lendingclub的股价都因为这个“小事情”而暴跌。早在2015年，一位美国股票交易员就告诉记者，lendingclub的股价被大大高估了。去年6月，贷款俱乐部的股价高达18.4美元，目前的股价已经从这个高点下跌了74%以上。

伦丁俱乐部成立于2006年。2014年12月12日，该公司开始在纽约证券交易所上市交易，价格为每股15美元，代码为lc。根据公司的财务报告，今年第一季度盈利410万美元，而去年同期亏损640万美元。

为什么美国没有“跑步项目”

lendingclub的丑闻在美国已经够震撼的了，因为美国的p2p网络借贷平台从来没有出现过类似中国平台的“跑步事件”，也很少听说这个平台充当了“资金池”的角色。该公司的积极活动显示了在美国对p2p平台的监管有多严格。

另一方面，在中国，自2014年以来，随着互联网金融的快速发展，行业鱼龙混杂，平台运行、项目逾期等事件时有发生。“根据业内公认的数据，2015年中国大约有660个平台在运行，今年1月和2月大约有200个平台在运行。每当这个平台消失，一群互联网金融消费者的经济利益就会受损，一些家庭甚至会破裂。”网金中国互联网金融信息查询系统总监徐洲告诉《中国商报》记者。

王金龙告诉记者，美国之所以没有“失控事件”，主要是因为美国监管当局行动迅速、果断。“例如，2008年，lendingclub因未能满足合规要求而被勒令关闭。关门半年后，根据美国证券监督管理委员会(sec)的要求，银行执照被借走，信息披露得到改善。在中国p2p行业出现混乱的一两年后，它并没有被修改。”他说。

2008年3月，美国证券交易委员会(sec)认定，贷款俱乐部票据是有价证券，需要准备注册。同年4月7日，伦丁俱乐部主动关闭了部分投资业务，仅申请注册的律师费就高达400万美元。在此过程中，新投资者不能注册，现有投资者不能发放新贷款。

在监管细节方面，王金龙表示，美国的p2p在线贷款行业一直受到sec的严格监管，其复杂透明的披露程序和高昂的注册成本是p2p行业起步的门槛。如果他们不能满足要求，他们就不能进入p2p市场。另一方面，在中国的p2p行业，平台甚至不需要严格注册，有些平台曾经扮演过资金池的角色。

Sec对事件发生后的持续信息披露也有严格的规定，要求p2p网上借贷平台对已发行的收益权凭证和相应的贷款信息进行全面披露，并需要对信息变化进行动态披露。

此外，sec还将审查p2p网络平台的招股说明书和相关材料，以确保投资者能够获得决策信息。

完善的信用信息和风险控制体系

事实上，严格的监管只是其中的一部分，平衡整个信用生态带来的约束和完善的平台风险控制才是长远之计。

lendingclub诞生之初，美国社会就已经有了完善的信用机制和信用体系，美国网上借贷平台采用的借贷模式也是在此基础上的创新，这也是它与国内p2p模式的一大区别。

根据海投金融的研究报告，美国的p2p网上借贷平台在整个交易过程中只是作为一个信息中介而存在。投资者主要根据借款人的fico信用评级(美国消费者信用评估公司开发的个人信用评级方法)对投资者进行评估，该平台不保证投资活动。

信用评分系统帮助贷款俱乐部区分各种风险，衡量借款人的还款能力和意愿。根据借款人在申请贷款时提供的基本信息，贷款俱乐部将贷款分为七类:A级最高、风险最低，G级最低、风险最大，A-G风险逐渐增大，从而确定每笔贷款的利率。贷款人需要至少660分的信用评分才能通过贷款申请；如果得分高于780，贷款可以享受最优惠的利率。

在美国，信用卡贷款的年利率高达18%，个人无担保贷款的年利率在15%到25%之间。由于lendingclub中的中间环节较少，所以通过技术手段降低了每笔贷款的运营成本。与传统银行相比，它在成本和利率上有优势，所以大多数贷款的利率只有11%。

具体来说，投资者的年化回报率从5%到13%不等，取决于目标水平。最低投资额从25美元开始。交易成功后，投资者将在30~45天内获得月回报。

从贷款人的角度来看，注册后，借款人可以向lendingclub提交贷款需求，经审核后将在平台上公布。最高贷款金额为35000美元(约228000元人民币)，贷款期限为3年或5年。根据借款人不同的信用等级，贷款利率从6%到24%不等。

除了信用生态，美国p2p平台的风险控制也是一个法宝。当然，lendingclub的丑闻也可能是由于平台风险控制的问题。

“它的模式主要是信用贷款，这与银行信用卡利率相比有很大的套利空，但是p2p是一个非标准的产品，规模很小，所以传统的金融机构不负责这部分的生态建设。”例如，保险公司不提供保险，评级公司不提供服务。因此，lendingclub通过fico信用数据建立了自己的评级模型。王金龙告诉记者，其产品能够合理匹配风险和收益，风险控制不可或缺。

事实上，由于金融危机、制度不完善等原因，伦丁俱乐部2007年和2008年的坏账率也很高，但此后一直在不断调整，以满足监管合规要求。

然而，公司的丑闻将如何发酵？加息这个未知变量和市场的预期变化会对其产生什么影响？一切都有待检查。